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北京時(shí)間12月17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議稱，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間，并維持當(dāng)前資產(chǎn)購(gòu)買的組合方式和購(gòu)買力度，直到經(jīng)濟(jì)恢復(fù)充分就業(yè)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)還將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從此前預(yù)測(cè)的萎縮3.7%上調(diào)為萎縮2.4%。

接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的專家及業(yè)內(nèi)人士表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)比較客觀積極，尤其給美股多頭吃了一顆“定心丸”。但疫情仍將長(zhǎng)期影響市場(chǎng)的方方面面，未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍充滿不確定性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將“適當(dāng)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)”及“美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在急需財(cái)政刺激”的表態(tài)，也預(yù)示著明年或?qū)⒂行碌拇碳ふ呗涞亍?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)重申寬松立場(chǎng)成市場(chǎng)“定心丸”

美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0至0.25%之間，符合市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑤^長(zhǎng)時(shí)間維持利率在接近0的水平。在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)注入美元流動(dòng)性背景下，預(yù)計(jì)未來(lái)美元將大概率保持弱勢(shì)。

資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃方面，美聯(lián)儲(chǔ)表示，量化寬松(QE)購(gòu)買量不變，但在前瞻指引上有所放松。美聯(lián)儲(chǔ)稱，將繼續(xù)以每月至少800億美元的速度增持美國(guó)國(guó)債，并以每月不低于400億美元的速度購(gòu)買機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，直至其兩大政策目標(biāo)——充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但刪除了“在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)”繼續(xù)購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)措辭。

東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)相對(duì)溫和，也沒有進(jìn)一步加碼購(gòu)買資產(chǎn)的類型和速度，預(yù)計(jì)這種情況將延續(xù)一段時(shí)間，直到美國(guó)新任政府過渡完畢。此次美聯(lián)儲(chǔ)雖然沒有明確給出未來(lái)應(yīng)對(duì)疫情的措施何時(shí)退出，但是仍給出了比較樂觀的目標(biāo)和信號(hào)，這表明美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前正處于對(duì)政府過渡、疫情發(fā)展以及疫苗使用情況的早期觀察期。未來(lái)，預(yù)期長(zhǎng)端利率會(huì)逐步地抬高，收益率曲線陡峭。

在貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾肯定了QE及其前瞻指引對(duì)經(jīng)濟(jì)支持的作用，再次強(qiáng)調(diào)如有必要，美聯(lián)儲(chǔ)將擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)，表示美聯(lián)儲(chǔ)有能力購(gòu)買更多債券，或購(gòu)買長(zhǎng)期債券，并可能就此采取行動(dòng)。中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告顯示，鮑威爾的這一表態(tài)，意味著美聯(lián)儲(chǔ)將視經(jīng)濟(jì)情況靈活增加QE規(guī)模，且不排除未來(lái)采取“扭曲操作”，以進(jìn)一步壓低長(zhǎng)端國(guó)債利率。

經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍是關(guān)注焦點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)也上調(diào)了今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2020年實(shí)際GDP同比增速為-2.4%(9月預(yù)測(cè)為-3.7%)，同時(shí)小幅上調(diào)了2021年增速預(yù)測(cè)至4.2%。失業(yè)率預(yù)測(cè)相比9月有所下調(diào)，預(yù)計(jì)2020-2021年分別為6.7%和5.0%。通脹的預(yù)測(cè)變化不大。

“雖然美聯(lián)儲(chǔ)本次議息會(huì)議上調(diào)了經(jīng)濟(jì)預(yù)期，但也強(qiáng)調(diào)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性，以及美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)寬松貨幣以支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)的決心。”范若瀅表示，整體來(lái)看，新冠肺炎疫情的發(fā)展仍將是決定未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)鍵影響因素，這在很大程度上也決定了后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏的調(diào)整。

美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中稱，疫情給美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)相當(dāng)大的困難，未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭取決于疫情形勢(shì)，疫情在中期對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。但鮑威爾也強(qiáng)調(diào)，誰(shuí)都不應(yīng)當(dāng)質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的承諾。如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為需要更多寬松措施就會(huì)提供。美聯(lián)儲(chǔ)在提供更多寬松方面的確具有靈活性。

從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決定后，金融市場(chǎng)總體較為平靜，美股一度走強(qiáng)。收盤時(shí)，美三大股指漲跌互現(xiàn)，納指創(chuàng)下收盤新高，美元指數(shù)微跌，金價(jià)小幅上漲。

最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)抑制了市場(chǎng)樂觀情緒。美國(guó)商務(wù)部12月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國(guó)零售銷售額環(huán)比下降1.1%，為連續(xù)第二個(gè)月下滑，該降幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，且高于10月份時(shí)0.1%的環(huán)比降幅，顯示在疫情肆虐和家庭收入下滑等因素拖累下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇阻力。

業(yè)界分析，明年美國(guó)還將會(huì)有新一輪的刺激措施落地。

投資人、看懂經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員程宇告訴本報(bào)記者，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松是為了在疫情中穩(wěn)定需求，這對(duì)于對(duì)沖經(jīng)濟(jì)衰退非常重要。如今疫情仍在，衰退壓力仍存。

“目前，美國(guó)的刺激政策主要以貨幣政策為主，財(cái)政政策一度‘難產(chǎn)’。而美國(guó)的復(fù)蘇需要疊加制造業(yè)復(fù)興的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，因此，也存在結(jié)構(gòu)性調(diào)整的任務(wù)。”程宇認(rèn)為，未來(lái)必須要有財(cái)政政策的發(fā)力。一方面，只有政府加杠桿，才能給居民和企業(yè)提供現(xiàn)金，刺激需求。另一方面，財(cái)政政策是結(jié)構(gòu)性的，可以按照長(zhǎng)遠(yuǎn)復(fù)蘇目標(biāo)作出安排。因此，下一輪刺激應(yīng)會(huì)以財(cái)政刺激為主。

鮑威爾的講話也再次強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在急需財(cái)政刺激，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退程度是前所未有的，“現(xiàn)在采取財(cái)政政策的理由非常充分，家庭和企業(yè)需要財(cái)政支持。”據(jù)透露，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨領(lǐng)袖正接近就一項(xiàng)9000億美元的紓困法案達(dá)成一致。

“未來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃是值得關(guān)注的焦點(diǎn)。”范若瀅認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)，將有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御疫情反彈帶來(lái)的沖擊，提振市場(chǎng)情緒。(記者 王小霞)

關(guān)鍵詞： 刺激措施