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日前，上海證券交易所發(fā)布并施行《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務實施細則》和《上海證券交易所證券交易業(yè)務指南第8號——科創(chuàng)板股票做市》，對科創(chuàng)板做市交易業(yè)務作出更加具體細化的交易和監(jiān)管安排。

推出做市商機制

提升科創(chuàng)板流動性

做市商機制的推出是持續(xù)完善資本市場基礎制度、進一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用的重要舉措?？苿?chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，各項制度安排經(jīng)受住了市場檢驗，市場運行平穩(wěn)，開市即將滿3周年。當前引入做市商機制，有助于進一步提升科創(chuàng)板股票流動性，增強市場韌性，更好推進板塊建設。

此前，根據(jù)2022年5月中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務試點規(guī)定》，上交所制定了《實施細則》及配套業(yè)務指南并向市場公開征求意見。

通過吸收采納合理意見建議，修訂后的《實施細則》共5章28條，主要內(nèi)容包括：一是明確做市服務申請與終止?？苿?chuàng)板股票做市服務申請采用備案制，取得上市證券做市交易業(yè)務資格的證券公司經(jīng)向上交所備案可為具體的科創(chuàng)板股票提供做市服務;二是明確做市商權利與義務。做市商開展做市交易業(yè)務應符合上交所關于做市指標的相關要求。上交所定期對做市商進行評價，對積極履行義務的做市商給予適當減免交易費用等措施;三是明確做市商監(jiān)督管理。做市商應當健全風險管理和內(nèi)部控制制度，建立風險防范與業(yè)務隔離機制，確保合規(guī)有序開展做市交易業(yè)務。

上交所方面表示，下一步將在中國證監(jiān)會的指導下，積極推進科創(chuàng)板做市商機制相關工作，全力保障試點平穩(wěn)有序落地，持續(xù)推動科創(chuàng)板市場高質(zhì)量發(fā)展。

券商迎來發(fā)展機遇

積極籌備做市業(yè)務

預計首批獲得試點資格的券商或接近10家。具體來看，目前已有4家至5家券商通過上交所組織的多輪技術系統(tǒng)評估測試等，并獲得交易所出具的驗收報告，準備向證監(jiān)會遞交業(yè)務資格申請的相關材料。此外，另有4家至5家券商正在進行技術系統(tǒng)改進等工作，本周內(nèi)有望通過相關測試。

“科創(chuàng)板做市制度兼具創(chuàng)新性和挑戰(zhàn)性，也給券商帶來了發(fā)展機遇。”天風證券上海自營分公司做市業(yè)務部經(jīng)理倪海威表示，科創(chuàng)板做市業(yè)務有助于增加券商和科創(chuàng)板上市公司的黏性，券商在跟隨公司發(fā)展的同時，可以衍生更多業(yè)務收入。同時，做好科創(chuàng)板做市服務，通過準確、穩(wěn)定的報價能力為科創(chuàng)板市場投資者提供流動性支持，有助于提升券商競爭力和品牌效應。

上述規(guī)則鼓勵具備相關資格的證券公司提供科創(chuàng)板股票做市服務，由此引來券商跑步入場。招商證券衍生投資部執(zhí)行董事唐勝橋表示：“據(jù)我所知，目前市場上符合要求的券商均在準備科創(chuàng)板做市業(yè)務資格申請，根據(jù)上市公司公告，已有超10家券商通過董事會或股東大會關于開展科創(chuàng)板做市業(yè)務的議案，后續(xù)需向證監(jiān)會申請行政許可，然后再與上交所簽訂相關做市商協(xié)議等，全部流程完成后即可開展做市業(yè)務。”

招商證券正根據(jù)證監(jiān)會和交易所的制度安排，緊鑼密鼓地準備科創(chuàng)板做市資格申請事宜。唐勝橋介紹，“公司董事會前期已決議通過申請科上市證券做市交易業(yè)務資格并試點從事科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務的議案，下一步公司準備向監(jiān)管機構(gòu)提交業(yè)務資格申請材料。”

在廣發(fā)證券看來，隨著做市業(yè)務市場規(guī)模擴大與行業(yè)競爭加劇，具備規(guī)模效應與先發(fā)優(yōu)勢的券商，將會持續(xù)占據(jù)領先位置，做市業(yè)務市場或?qū)⒊尸F(xiàn)馬太效應。

針對暫未通過相關測試和暫不符合相關規(guī)定的券商，唐勝橋表示，各家券商應該會快步跟上，但也存在一定難度。“畢竟這需要券商在做市業(yè)務方面具有一定儲備，包括人才、系統(tǒng)、制度等。”

廣發(fā)證券也認為，做市業(yè)務有著較高的壁壘，需要長期的投資交易經(jīng)驗積累與IT技術投入，才能保持盈利水平。(司馬巖)

關鍵詞： 科創(chuàng)板流動性 市商機制 廣發(fā)證券 上海證券交易所