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然而，此項目投入1258.7萬元之后，由于子項目LiFSI預(yù)計難以取得安全及環(huán)保的相關(guān)生產(chǎn)資質(zhì)，可能導(dǎo)致項目無法合法投產(chǎn)，最終終止了整個項目的實施，剩余資金中的1.1億元用于補(bǔ)充流動資金。

在2020年募資項目中，由于工藝改進(jìn)以減少環(huán)境污染、新增環(huán)保配套設(shè)施等原因，天賜材料對全部5個投入項目進(jìn)行了追加投資。并因為整體項目建設(shè)規(guī)劃調(diào)整、市場變化等因素，3個項目進(jìn)行了延期處理。此外，天賜材料還將“1800噸添加劑”的項目建設(shè)內(nèi)容調(diào)整為年產(chǎn)2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料、年產(chǎn)4000噸LiFSI和年產(chǎn)500 噸添加劑。

總體來看，天賜材料多次對募資項目的募資金額、建成投產(chǎn)時間和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整。

東吳證券認(rèn)為，天賜材料發(fā)行可轉(zhuǎn)債加大了對六氟磷酸鋰、LiFSI、各類添加劑的產(chǎn)能規(guī)劃，可有效應(yīng)對原材料價格周期下行的趨勢。

關(guān)于募資項目內(nèi)容頻繁變動的問題，《投資者網(wǎng)》研究員向天賜材料聯(lián)系交流，但并未得到回復(fù)。

大舉投產(chǎn)

4月13日，天賜材料擬通過子公司投資建設(shè)年產(chǎn)30萬噸磷酸鐵項目(二期)，項目的總投資額為10億元。

實際上，除了非公開募資項目和發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資項目以外，天賜材料使用自籌資金投資擴(kuò)產(chǎn)的項目不在少數(shù)。

公告顯示，天賜材料在2021年6月累計有3個投資項目，分別為電解質(zhì)基礎(chǔ)材料、磷酸鐵和鋰電新材料項目，累計自籌投入資金超20億元。

而在2021年8月，天賜材料投入包括日化基礎(chǔ)材料、鋰電及含氟新材料、鋰電材料和鋰電基礎(chǔ)材料在內(nèi)的4個項目，共計自籌資金超50億元。其后，天賜材料又分別于2021年9月、10月和12月設(shè)立子公司，累計超30億元投入相關(guān)項目。

天賜材料2021年投資建設(shè)項目

因此，據(jù)不完全統(tǒng)計，天賜材料擬使用自籌資金投資項目超100億元。財報顯示，天賜材料在2021年末的投資性現(xiàn)金流為-17.58億元，凈流出同比擴(kuò)大342%，主要因為長期資產(chǎn)支出增加。同時，天賜材料的資產(chǎn)負(fù)債率也從2020年末的41.17%增至2021年末的46.98%。

大手筆投資的背后，天賜材料的在建產(chǎn)能大量積累。據(jù)年報數(shù)據(jù)，天賜材料日化材料及特種化學(xué)品的在建產(chǎn)能為15萬噸/年。鋰離子電池材料的在建產(chǎn)能為123.2萬噸/年，在建項目累計達(dá)14項，產(chǎn)能利用率為70%-110%，其中電解液項目的在建產(chǎn)能為80萬噸/年。

高工鋰電認(rèn)為，預(yù)計在2025年，天賜材料、新宙邦、江蘇國泰(002091.SZ)、杉杉股份(600884.SH)等11家公司的電解液年產(chǎn)能將達(dá)92萬噸，而其中天賜材料的年產(chǎn)能將達(dá)30萬噸/年。

作為鋰電池的四大關(guān)鍵材料之一，電解液受下游鋰電池需求增長，獲得超額利潤。但中信證券稱，電解液產(chǎn)能過剩，行業(yè)開工率不足40%，成本、技術(shù)及下游客戶是核心競爭壁壘。在需求進(jìn)入高速爆發(fā)期的同時，也要注意價格大幅波動、相關(guān)公司擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期、新進(jìn)入者沖擊等風(fēng)險。

對于未來展望，天賜材料在4月15日的投資者關(guān)系活動上表示，短期內(nèi)，疫情影響仍然存在，尤其是下游汽車需求的影響暫未明確。但從總體來看，新能源汽車仍處于高速發(fā)展階段，公司鋰電池材料業(yè)務(wù)仍會保持較高的同比增速。

關(guān)鍵詞： 天賜材料 鋰電新材料 原材料價格 發(fā)行可轉(zhuǎn)債