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近日，國務(wù)院常務(wù)會議決定，政策性、開發(fā)性銀行發(fā)行3000億元的金融債，用于補充重大項目資本金。央行表示，這個金融工具由國開行和農(nóng)發(fā)行發(fā)行，重點投向三類項目。

央行官方微信公眾號在7月1日晚發(fā)布的“答記者問”中表示，央行支持國家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。

根據(jù)6月30日國常會的公告，這3000億元的金融工具將采用財政和貨幣政策聯(lián)動的方式，中央財政按實際股權(quán)投資額予以適當貼息，貼息期限2年;同時，引導金融機構(gòu)加大配套融資支持，吸引民間資本參與，抓緊形成更多實物工作量。

央行指出，這3000億元的金融工具主要投向三類項目，一是中央財經(jīng)委員會第十一次會議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點領(lǐng)域，分別為交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施、高標準農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國家安全基礎(chǔ)設(shè)施;二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域;三是其他可由地方政府專項債券投資的項目。

多位政策性銀行人士表示，這3000億元的金融債并非之前給政策性銀行新增的8000億信貸額度的資金來源。2022年6月1日召開的國常會要求，對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，并建立重點項目清單對接機制，即這8000億元信貸額度主要用于支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，范圍較最新推出的3000億元金融工具要小。

市場人士分析，此次3000億元金融工具更像2015年8月推出的專項建設(shè)債。中泰證券研究所固定收益研究員周岳此前撰寫的研報指出，從性質(zhì)看，專項建設(shè)債屬于國開行和農(nóng)發(fā)行發(fā)行的專項金融債;從用途看，是服務(wù)于國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的專項融資工具。專項建設(shè)債具有規(guī)模大但流程快，期限長但靈活性高，成本低等特點。

根據(jù)以往的操作，專項建設(shè)債的發(fā)行流程是，國開行和農(nóng)發(fā)行定向發(fā)行債券，募資后設(shè)立基金;之后合格企業(yè)向政府遞交基金支持申請;最后由國開和農(nóng)發(fā)基金采用股權(quán)方式向所選項目注資，以滿足資本金要求。

2015年的專項建設(shè)債的期限較長，為8年至20年;發(fā)行成本低，在中央財政給予90%貼息的基礎(chǔ)上，專項建設(shè)債券的發(fā)行成本僅1.2%，遠低于市場水平，且投資于國家重點項目，每年收取固定回報。加之2015年，發(fā)改委下調(diào)項目資本金比例，為做大杠桿率創(chuàng)造了條件。在平均25%-30%的資本金要求下，專項建設(shè)基金可撬動近4倍的市場投資，從而拉動經(jīng)濟增長。在2015年8月推出后，專項建設(shè)債飛速發(fā)展，直到2017年下半年逐漸退出。

央行表示，政策性、開發(fā)性金融工具投資應(yīng)把握以下原則：一是按市場化原則，依法合規(guī)自主決策、自負盈虧、自擔風險，保本微利，投資規(guī)模要與項目收益相平衡;二是投資項目既要有較強的社會效益，也要有一定的經(jīng)濟可行性;三是只做財務(wù)投資行使相應(yīng)股東權(quán)利，不參與項目實際建設(shè)運營;四是按照市場化原則確定退出方式。

周岳指出，專項建設(shè)債對于拉動投資需求、穩(wěn)定經(jīng)濟增長有較大作用。但是也可能增加地方政府隱性債務(wù)壓力，帶來財政貼息負擔，或者可能擠出社會資本和商業(yè)銀行貸款。如果重啟，有必要對使用范圍和相關(guān)流程做出相應(yīng)調(diào)整，通過嚴格遴選項目、強化項目跟蹤管理，保證資金的有效投放。

央行也強調(diào)，政策性、開發(fā)性金融工具落地需要中央各部門之間、中央和地方之間共同發(fā)力，分工合作，涉及發(fā)展改革委、財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會、產(chǎn)業(yè)主管部門和地方政府;需要規(guī)范制度程序，明確責任分工，給予配套政策支持。資金方面，人民銀行牽頭支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行金融債券等籌資3000億元。中央財政按實際股權(quán)投資額予以適當貼息，貼息期限2年。項目方面，發(fā)展改革委會同各地方、中央有關(guān)部門和中央企業(yè)形成足夠多的備選項目清單，由開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行通過金融工具按照市場化原則自主選擇投資。對于投資的項目，發(fā)展改革委選送有關(guān)部門，加強用地、環(huán)評等開工要素保障。監(jiān)管方面，督促開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行做好工具運營、風險控制等相關(guān)工作。(彭骎骎)

關(guān)鍵詞： 央行發(fā)行金融債 商業(yè)銀行貸款 人民銀行 股權(quán)投資額