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  • 基金探究科創(chuàng)板估值 主攻不同行業(yè) 關(guān)注成長(zhǎng)性與安全邊際

    2019-06-13 11:20:58 來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

記者獲悉,各大基金公司對(duì)于科創(chuàng)板的研究與投資籌備工作正緊鑼密鼓地展開(kāi),一些大中型基金公司專(zhuān)門(mén)規(guī)劃了一套估值模式以適應(yīng)科創(chuàng)板的投資。

據(jù)了解,各家基金公司的投研力量及團(tuán)隊(duì)背景存在差異,科創(chuàng)板投研體系的構(gòu)建也體現(xiàn)出差異化。同時(shí),科創(chuàng)板投研體系也呈現(xiàn)一定共性,主要體現(xiàn)在估值方法及投資理念上。

主攻不同行業(yè)

基于投研力量及團(tuán)隊(duì)成員背景不同,各家基金公司科創(chuàng)板投研體系呈現(xiàn)一定差異化,其主要體現(xiàn)是對(duì)重點(diǎn)研究行業(yè)進(jìn)行了不同的選擇。

北京某公募基金經(jīng)理透露:“鑒于自身投研基礎(chǔ)和實(shí)力,目前公司對(duì)于科創(chuàng)板六大行業(yè)的研究進(jìn)行了全面覆蓋。其中,重點(diǎn)覆蓋新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。”

據(jù)了解,該公司具備外資股東背景,其科創(chuàng)板投研團(tuán)隊(duì)將配置5至6位成員,他們均具備留學(xué)背景及多年二級(jí)市場(chǎng)的行業(yè)投研經(jīng)驗(yàn)。

另一家PE系公募基金,則基于公司此前對(duì)部分產(chǎn)業(yè)的深度了解和多年投資合作積累的資源,主要覆蓋三大板塊。據(jù)該公司基金經(jīng)理介紹,這三大板塊主要包括:一是信息技術(shù),該板塊標(biāo)的較多;二是醫(yī)藥行業(yè),該板塊成長(zhǎng)性較強(qiáng),重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥及醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域;三是高端制造,該板塊的企業(yè)利潤(rùn)較為穩(wěn)定。

在科創(chuàng)板投研團(tuán)隊(duì)的組建上,該公司充分發(fā)揮了PE背景優(yōu)勢(shì),結(jié)合一級(jí)市場(chǎng)及二級(jí)市場(chǎng)的投研力量共同賦能科創(chuàng)板投研。

建立科學(xué)估值體系

記者采訪獲悉,基金公司的科創(chuàng)板投研體系也體現(xiàn)出不少共性,比如在估值方法和投資理念等方面。

從估值方法上看,目前不少基金公司的做法是先將科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行分類(lèi),再進(jìn)行估值。北京某中型公募基金經(jīng)理表示,科創(chuàng)板企業(yè)主要分為兩類(lèi):短期內(nèi)有盈利的公司和短期內(nèi)無(wú)盈利的公司。對(duì)于有盈利的標(biāo)的,可以直接對(duì)標(biāo)A股市場(chǎng)及海外股票市場(chǎng)的標(biāo)的,估值一目了然。對(duì)于無(wú)盈利企業(yè),則考慮行業(yè)和標(biāo)的特征來(lái)擬合未來(lái)利潤(rùn)情況進(jìn)行估值。

另一家公募基金經(jīng)理也表示,對(duì)于科創(chuàng)板的已盈利企業(yè),可對(duì)標(biāo)A股市場(chǎng)和美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)類(lèi)似企業(yè),主要看PE、PEG等指標(biāo);對(duì)于微利及虧損企業(yè)則根據(jù)其特點(diǎn)進(jìn)行估值,如果該公司資產(chǎn)較輕,則可以用PS、客流量等指標(biāo)。

在投資理念上,多位科創(chuàng)板主題基金基金經(jīng)理認(rèn)為仍需堅(jiān)守“價(jià)值投資”理念。從根本上看,“價(jià)值投資”主要關(guān)注科創(chuàng)板企業(yè)的成長(zhǎng)性及安全邊際。

關(guān)鍵詞: 基金 創(chuàng)板估值

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