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近一個月內(nèi)，多家銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作取得不同程度進展。其中，成都銀行、重慶銀行的A股可轉(zhuǎn)債已完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模分別為80億元、130億元;齊魯銀行公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債事項已獲證監(jiān)會受理，發(fā)行規(guī)模將不超過80億元。

一段時間以來，中小銀行普遍面臨一定的資本缺口壓力。按照目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及增速計算，部分中小銀行僅依靠內(nèi)生性增長將較難維持或提升資本充足率水平。作為重要的外源性資本補充渠道，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后將有效補充銀行的核心一級資本，因此近年來成為上市銀行比較常用的“補血”工具之一。

銀行可轉(zhuǎn)債優(yōu)勢明顯

重慶銀行近期資本補充動作頻頻。繼50億元二級資本債于3月28日發(fā)行完畢后，4月12日，該行又公告稱，其公開發(fā)行的130億元A股可轉(zhuǎn)債將于4月14日起在上海證券交易所上市交易。其中，向原A股股東優(yōu)先配售的可轉(zhuǎn)債總計95.63億元，約占發(fā)行總量的73.56%;網(wǎng)上投資者繳款認購33.81億元，約占發(fā)行總量的26%;保薦機構(gòu)(牽頭主承銷商)和聯(lián)席主承銷商包銷金額為5661.2萬元，包銷比例約為0.44%。

扣除發(fā)行費用后，重慶銀行本次實際募集資金凈額約為129.84億元，將全部用于支持未來各項業(yè)務健康發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充核心一級資本。根據(jù)公告，重慶銀行本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價格為11.28元/股。

除重慶銀行可轉(zhuǎn)債將掛牌交易外，齊魯銀行的可轉(zhuǎn)債發(fā)行也已“在路上”。3月以來，該行公開發(fā)行不超過80億元A股可轉(zhuǎn)債的申請相繼獲得銀保監(jiān)會批復和證監(jiān)會受理。齊魯銀行的資本充足率水平在過去一年有所下滑。截至2021年3季度末，該行一級資本充足率為11.45%，核心一級資本充足率為9.44%，較上年末分別下滑0.19個、0.05個百分點，資本補充需求比較明顯。

天風證券研報顯示，相較于非銀行企業(yè)可轉(zhuǎn)債，銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率極高。截至2021年末，已退市的8只銀行可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率為99.83%，明顯高于非銀行企業(yè)的76.81%。此外，銀行可轉(zhuǎn)債的債性較強，債底較厚，純債價值較高，這也對銀行可轉(zhuǎn)債的價格起到一定托底作用。

受上述因素影響，發(fā)行可轉(zhuǎn)債并實施轉(zhuǎn)股也逐漸成為上市銀行補充資本的“利器”。

更為充足的資本儲備

銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，商業(yè)銀行(不含外國銀行分行)資本充足率為15.13%，較上季末上升0.33個百分點。一級資本充足率為12.35%，較上季末上升0.23個百分點。核心一級資本充足率為10.78%，較上季末上升0.12個百分點。

中國銀行研究院研究員杜陽認為，2021年商業(yè)銀行資本充足情況良好，多渠道補充資本的效果十分明顯。但部分中小銀行“補血”壓力猶存，2021年，城商行資本充足率13.08%，農(nóng)商行資本充足率12.56%。為了幫助實體經(jīng)濟快速走出疫情影響，商業(yè)銀行在堅持減費讓利的背景下，通過“以量補價”提升金融支持力度，并實現(xiàn)利潤水平的增長，這對資本金形成負向壓力，不利于相關(guān)業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展。此外，政府工作報告定調(diào)金融機構(gòu)要繼續(xù)支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低實際貸款利率，減少收費，疊加資本金監(jiān)管趨嚴，這就要求商業(yè)銀行要有更加充足的儲備應對信貸規(guī)模增長。

在這種背景下，商業(yè)銀行通過發(fā)債來補充資本的意愿也比較強烈。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，70余家銀行合計發(fā)行接近7000億元債券，遠超去年同期。

值得一提的是，2021年以來，商業(yè)銀行資本債券發(fā)行價格已逐漸貼近二級市場估值，這意味著發(fā)行市場化程度提升，將為銀行發(fā)債“補血”提供更好的市場環(huán)境。

中信銀行資產(chǎn)負債部韓羽來分析，從AAA級資本債券票面利率與上市首日估值利差情況來看，2019-2021年發(fā)行利差下降幅度較為明顯?？紤]到新發(fā)行永續(xù)債及二級資本債的定價與當日可比債券二級市場估值的偏離度呈不斷縮小趨勢，發(fā)行定價更趨理性，投資者類型也呈多元化趨勢。未來，商業(yè)銀行資本債券的二級市場流動性將繼續(xù)保持高位。(胡楊)

關(guān)鍵詞： 銀行可轉(zhuǎn)債 中小銀行 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 資本充足率