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時(shí)隔3年，美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程正式拉開(kāi)序幕。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月17日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是其2018年12月以來(lái)首次加息，美元、美股指數(shù)隨之上漲。3月21日，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的態(tài)度比幾天前的講話更加激進(jìn)他暗示，在5月3日-4日的會(huì)議以及后面的幾次會(huì)議上，不排除一次性升息50個(gè)基點(diǎn)的可能。

一石激起千層浪。多國(guó)央行緊隨其后，已經(jīng)開(kāi)啟或做好了加息準(zhǔn)備。受訪專家表示，這或許將會(huì)使全球經(jīng)濟(jì)承受更大壓力。同時(shí)，在全球通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性和貨幣政策的穩(wěn)健性、主動(dòng)性將面臨更大的考驗(yàn)。

全球經(jīng)濟(jì)或承受更大壓力

美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息主要基于美國(guó)的通脹壓力。美國(guó)勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲7.9%，創(chuàng)1982年1月以來(lái)最大同比漲幅，2月份CPI環(huán)比和同比漲幅均比1月份明顯擴(kuò)大，表明美國(guó)通脹率繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員、國(guó)盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)此次加息并未超預(yù)期鷹派，但最新點(diǎn)陣圖顯示2022年將加息7次，2023年將再加息3~4次，2024年將停止加息。最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了對(duì)2022年GDP的預(yù)測(cè)值，并大幅上調(diào)了對(duì)PCE和核心PCE的通脹預(yù)測(cè)值。

與此同時(shí)，多國(guó)央行緊跟美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐。巴西央行3月16日宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，從每年10.75%上調(diào)至每年11.75%。這是巴西央行自2020年3月以來(lái)連續(xù)第9次加息。目前巴西的基準(zhǔn)利率已達(dá)到5年來(lái)的最高水平，僅次于2017年4月時(shí)每年12.25%的最高位。

英國(guó)央行3月17日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%。阿根廷央行3月22日宣布，將基準(zhǔn)利率由42.5%上調(diào)至44.5%，這是阿根廷央行今年以來(lái)第三次加息。3月先于美聯(lián)儲(chǔ)加息的央行還有秘魯和加拿大。不止如此，墨西哥、挪威、南非等都已做好了加息準(zhǔn)備，墨西哥或?qū)⒓酉?0個(gè)基點(diǎn)，挪威、南非料加息25個(gè)基點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)給部分新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)較大影響。這些國(guó)家如果跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)蒙受重大損失，甚至面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。如果不加息或者降息，這些國(guó)家的匯率可能會(huì)面臨較大的貶值壓力。土耳其、南非、阿根廷等新興市場(chǎng)國(guó)家今年或?qū)⒚媾R匯率貶值或者經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

增強(qiáng)穩(wěn)健貨幣政策主動(dòng)性

在美聯(lián)儲(chǔ)加息和全球通脹預(yù)期加劇的背景下，為了應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)近期密集對(duì)貨幣政策作出部署。

3月21日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，“加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅(jiān)持不搞‘大水漫灌’，同時(shí)及時(shí)運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持信貸和社會(huì)融資適度增長(zhǎng)”;國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)3月16日召開(kāi)的專題會(huì)議提出，“切實(shí)振作一季度經(jīng)濟(jì)，貨幣政策要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)”。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金認(rèn)為，今年中國(guó)主要宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，人民幣匯率穩(wěn)步升值，外匯儲(chǔ)備明顯增加。以此為基礎(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)的影響越來(lái)越小，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性跟隨政策方向穩(wěn)步調(diào)整，貨幣市場(chǎng)利率及時(shí)地反饋了政策利率水平。

國(guó)家外匯管理局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為32138億美元，與1月末相比保持基本穩(wěn)定。同時(shí)，貿(mào)易投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)跨境資金延續(xù)凈流入。2月份直接投資跨境收支順差88億美元，其中外商來(lái)華直接投資資本金凈流入保持較高規(guī)模，同比穩(wěn)步增長(zhǎng)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，當(dāng)前，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴(yán)峻，疫情和通脹高企加大各國(guó)貨幣政策調(diào)整難度，高估值增加了國(guó)際金融市場(chǎng)的脆弱性。中國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，基本面因素將繼續(xù)成為國(guó)際收支基本平衡、外匯市場(chǎng)總體穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不過(guò)，陶金也提醒，后期中國(guó)仍要密切關(guān)注短期或中期美元升值可能帶來(lái)的資本波動(dòng)。未來(lái)需要做的是保持市場(chǎng)利率在政策利率水平周?chē)▌?dòng)，并控制好波動(dòng)幅度。正值月末和季末，稅期等影響將短暫加劇，央行有必要繼續(xù)增加短期流動(dòng)性投放，充分滿足金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求。(白舒婕)

關(guān)鍵詞： 央行加息 美聯(lián)儲(chǔ)縮表 美股指數(shù) 居民消費(fèi)