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在一系列財政和貨幣政策刺激下，印度經(jīng)濟(jì)已逐步恢復(fù)至新冠疫情前水平，但復(fù)蘇勢頭正遭遇明顯的外部挑戰(zhàn)。美國貨幣政策收緊對新興市場形成沖擊、國際大宗商品價格上漲加劇通脹壓力、世界經(jīng)濟(jì)增速放緩抑制外部需求等，都成為印度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長的障礙。

為應(yīng)對疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊，過去兩年印度出臺多項政策支持經(jīng)濟(jì)增長。貨幣政策方面，印度央行將基準(zhǔn)利率降至4%的歷史低位，同時向金融系統(tǒng)注入大量流動性;財政政策方面，印度財政部實施積極、擴(kuò)張性的財政政策。

在這些政策支持下，印度經(jīng)濟(jì)基本恢復(fù)至疫情前水平。印度中央統(tǒng)計局2月末發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)估顯示，印度2021-2022財年(2021年4月至2022年3月)國內(nèi)生產(chǎn)總值已超過疫情前2019-2020財年水平。

不過，這一復(fù)蘇勢頭正面臨更加不利的外部環(huán)境。

美聯(lián)儲3月16日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到0.25%至0.5%之間，標(biāo)志著美聯(lián)儲自2020年3月以來為應(yīng)對疫情實行的零利率政策正式終結(jié)。美聯(lián)儲臨時主席鮑威爾日前暗示，在通脹高企、貨幣政策寬松的環(huán)境下，美聯(lián)儲可能在5月貨幣政策例會上加息50個基點。

美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期，給世界經(jīng)濟(jì)帶來更大波動風(fēng)險，包括印度在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體將首當(dāng)其沖。國際貨幣基金組織(IMF)警告，美聯(lián)儲更快收緊貨幣政策，可能造成新興經(jīng)濟(jì)體資本外流和貨幣貶值，經(jīng)濟(jì)增長前景更加不確定。

印度央行行長達(dá)斯表示，全球金融市場對發(fā)達(dá)國家貨幣政策正常化步伐的變化感到不安。大多數(shù)新興市場經(jīng)濟(jì)體都陷入了以資本外流和債券收益率上升為特征的避險情緒漩渦中。

截至4月15日，印度央行外匯儲備已連續(xù)六周下降。在截至4月1日的一周，印度央行外匯儲備大幅減少111.73億美元，降至6064.75億美元。在這六周時間內(nèi)，印度央行外匯儲備累計減少282.28億美元。

印度央行表示，由于美聯(lián)儲加息以及俄烏沖突導(dǎo)致地緣政治環(huán)境惡化，外國投資者連續(xù)六個月拋售印度股票。僅今年3月，外國機(jī)構(gòu)投資者就從印度股市撤出資金4100億盧比(1美元約合76盧比)，加劇市場波動。從年初至今，印度主要股指呈現(xiàn)下跌趨勢。

印度喬吉特金融服務(wù)公司首席策略師維賈伊庫馬爾說，美國通脹率攀升、美元指數(shù)高于100以及美聯(lián)儲收緊貨幣政策都對全球股市不利，資金將加速從包括印度在內(nèi)的新興市場流出。

與此同時，全球大宗商品價格不斷上漲加劇通脹壓力，對印度經(jīng)濟(jì)的沖擊尤為明顯。據(jù)統(tǒng)計，印度超過80%的石油消費依靠進(jìn)口，95%的葵花籽油來自俄羅斯和烏克蘭。大宗商品價格高企給印度帶來的輸入性通脹壓力進(jìn)一步凸顯。

印度中央統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，印度3月消費者價格指數(shù)(CPI)升至6.95%，為近一年半以來最高水平，當(dāng)月食品、服裝、能源等價格均顯著上漲。專家預(yù)計，4月份印度通脹還將進(jìn)一步上升。印度央行日前將本財年通脹預(yù)期上調(diào)至5.7%，已非常接近6%的中期通脹目標(biāo)上限。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，為抑制通脹，印度央行將于6月提前加息，這將不利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

此外，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力也對印度經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。IMF在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中大幅下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計2022年全球經(jīng)濟(jì)僅將增長3.6%，較1月份預(yù)測值下調(diào)0.8個百分點。世界經(jīng)濟(jì)增長前景晦暗，意味著印度對外貿(mào)易或?qū)⑾萑氩徽?。業(yè)內(nèi)預(yù)計，外部需求對印度經(jīng)濟(jì)的拉動作用將明顯趨弱。(張亞東)

關(guān)鍵詞： 印度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 印度央行 外匯儲備 債券收益率