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最近，貨幣基金成為證券市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，一是規(guī)模穩(wěn)增，二是收益率穩(wěn)增，三是被收編至M2。這一系列變故，讓持有人摸不著頭腦，難道貨幣基金要變天?

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司113家，其中中外合資公司45家、內(nèi)資公司68家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共13家，保險(xiǎn)資管公司2家。我國(guó)公募基金管理資產(chǎn)達(dá)到121701.94億元，較2017年12月底增加0.57萬(wàn)億元，首次站上12萬(wàn)億元的新臺(tái)階，規(guī)模增幅為4.92%。號(hào)外財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，348只貨幣基金合計(jì)凈值為73782.91億元，與去年12月底的67357.02億元相比增加6425.89億元，增幅為9.54%。

除了規(guī)模的穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣基金的業(yè)績(jī)也不遜色。號(hào)外財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年下半年，可比貨幣基金(剔除去年下半年成立的新基金)平均7日年化收益率為4.07%;而2018年以來(lái)，貨幣基金平均7日年化收益率為4.32%，穩(wěn)增0.25個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，隨著貨幣基金規(guī)模的增大，央行將余額寶等貨幣基金納入廣義貨幣(M2)統(tǒng)計(jì)口徑。據(jù)央行官網(wǎng)顯示，1月份，人民銀行完善貨幣供應(yīng)量中貨幣市場(chǎng)基金部分的統(tǒng)計(jì)方法，用非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場(chǎng)基金取代貨幣市場(chǎng)基金存款(含存單)。號(hào)外財(cái)經(jīng)綜合各家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，央行此次調(diào)整M2口徑，用非存款機(jī)構(gòu)部門持有的貨幣市場(chǎng)基金取代貨幣市場(chǎng)基金存款(含存單)，主要參考美國(guó)M2統(tǒng)計(jì)方法，將貨幣基金視作貨幣，反映央行在金融去杠桿、貨幣基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的背景下，更加重視貨基監(jiān)管的宏觀審慎考慮。

近年來(lái),貨幣市場(chǎng)基金的快速發(fā)展對(duì)存款的分流作用持續(xù)體現(xiàn)。央行近日發(fā)布的《2017年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示,2017年,人民幣存款新增13.5萬(wàn)億元,同比少增1.4萬(wàn)億元。2017年,住戶存款和非金融企業(yè)存款增量中活期存款占比較上年降低11.2個(gè)百分點(diǎn)至45.2%。從人民幣存款部門分布看,住戶存款、非金融企業(yè)存款分別同比少增5649億元、3.2萬(wàn)億元。

“監(jiān)管層對(duì)貨幣基金的監(jiān)管一直在加強(qiáng)，納入M2意味著貨幣基金未來(lái)或許面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，貨幣基金基本上是現(xiàn)金替代工具，也是普通客戶的流動(dòng)性管理工具，流動(dòng)性較高。將貨幣基金納入M2，意味著貨幣基金開(kāi)始承擔(dān)貨幣職能，會(huì)施以較以往更加嚴(yán)格的監(jiān)管，控制貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

此前，為預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，在貨幣基金監(jiān)管方面提出一系列措施，如將貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模與其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金掛鉤，控制規(guī)模無(wú)序大幅增長(zhǎng);對(duì)貨幣市場(chǎng)基金設(shè)定比普通公募基金更為嚴(yán)格的流動(dòng)性指標(biāo);禁止貨幣市場(chǎng)基金按規(guī)模排名;規(guī)定貨幣基金規(guī)模不得超過(guò)其基金管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍等。

那么，對(duì)基民來(lái)說(shuō)怎么辦?

號(hào)外財(cái)經(jīng)認(rèn)為，貨幣基金納入廣義貨幣(M2)統(tǒng)計(jì)口徑，對(duì)貨幣基金的運(yùn)行不會(huì)產(chǎn)生直接影響，對(duì)業(yè)績(jī)也不會(huì)有實(shí)質(zhì)影響。所以，對(duì)于持有人來(lái)說(shuō)可以放心持有。不過(guò)，號(hào)外財(cái)經(jīng)提醒投資者，貨幣基金是一種流動(dòng)性管理工具，不能過(guò)分看重其收益特征。

關(guān)鍵詞： 收益 規(guī)模