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在市場(chǎng)化改革持續(xù)推動(dòng)下，并購(gòu)重組已經(jīng)成為支持A股市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要抓手。今年以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)積極通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，培育發(fā)展新動(dòng)能?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，截至8月19日，按照首次公告日計(jì)算，年內(nèi)A股市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)已完成的并購(gòu)重組總計(jì)964單，涉及724家民營(yíng)企業(yè)。

與去年同期相比，今年以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)交易單數(shù)也有小幅提升。有分析人士指出，民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)重組活力提升得益于證監(jiān)會(huì)去年以來(lái)的一系列制度紅利的釋放、政策優(yōu)化。同時(shí)，本報(bào)記者還注意到，從進(jìn)行并購(gòu)重組的民營(yíng)企業(yè)所屬的行業(yè)來(lái)看，主要集中在計(jì)算機(jī)、化工及機(jī)械設(shè)備，都是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)。

“通過(guò)并購(gòu)重組的‘漸進(jìn)式’轉(zhuǎn)型，有利于民營(yíng)企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)配置，既降低產(chǎn)業(yè)全面轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也有利于穩(wěn)定就業(yè)”，萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建立多層次的金融機(jī)構(gòu)體系和金融產(chǎn)品體系，發(fā)揮資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，豐富民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，有利于從根本上解決融資難和融資貴問(wèn)題。

政策紅利

激發(fā)民企并購(gòu)重組活力

民營(yíng)企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最具活力的主體，在并購(gòu)市場(chǎng)中也扮演了越來(lái)越重要的角色?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月19日，按照首次公告日計(jì)算，年內(nèi)A股市場(chǎng)民營(yíng)企業(yè)已完成的并購(gòu)重組總計(jì)964單，涉及724家民營(yíng)企業(yè)。而去年同期民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)交易完成數(shù)量為929單，今年比去年同期增長(zhǎng)3%。

上交所數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，滬市民營(yíng)企業(yè)共進(jìn)行各類(lèi)并購(gòu)交易246次，交易金額約1100億元。其中，披露重大資產(chǎn)重組方案21單，涉及金額近340億元，實(shí)施完成重大資產(chǎn)重組14單，涉及金額330億元。

從進(jìn)行并購(gòu)重組的民營(yíng)企業(yè)所屬的申萬(wàn)行業(yè)來(lái)看，主要集中在計(jì)算機(jī)、化工及機(jī)械設(shè)備等國(guó)家支柱產(chǎn)業(yè)。從并購(gòu)形式來(lái)看也很多樣化，既有走出國(guó)門(mén)實(shí)現(xiàn)全球布局，如佳沃股份收購(gòu)智利三文魚(yú)公司AustralisSeafoodsS.A.;也有通過(guò)國(guó)資股份入股，企業(yè)性質(zhì)從民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)資企業(yè);還有同行業(yè)、上下游之間的整合，如藍(lán)海華騰收購(gòu)藍(lán)海永辰51%股權(quán)實(shí)現(xiàn)公司打通上下游關(guān)系的發(fā)展規(guī)劃。

今年民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)重組活力的提升也得益于證監(jiān)會(huì)持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，以及自去年以來(lái)的一系列制度紅利的釋放。

近年來(lái)，通過(guò)持續(xù)深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，目前上市公司并購(gòu)重組需證監(jiān)會(huì)審核的數(shù)量逐年下降，大約95%左右的上市公司并購(gòu)重組項(xiàng)目已經(jīng)無(wú)需證監(jiān)會(huì)審批。去年10月份，證監(jiān)會(huì)針對(duì)不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的小額交易，推出“小額快速”并購(gòu)重組審核機(jī)制，直接由上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)審議，簡(jiǎn)化行政許可，壓縮審核時(shí)間，以適應(yīng)并購(gòu)重組市場(chǎng)新階段特征、充分發(fā)揮并購(gòu)重組服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。今年6月20日，證監(jiān)會(huì)還就修改《重組辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬進(jìn)一步提高《重組辦法》的“適應(yīng)性”和“包容度”。

借力資本市場(chǎng)

民企迎來(lái)快速發(fā)展良機(jī)

并購(gòu)重組對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展具有重要意義。一些民營(yíng)上市公司在經(jīng)歷初創(chuàng)期和快速成長(zhǎng)期后，面臨發(fā)展困境，需要通過(guò)外延式并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。也有部分優(yōu)質(zhì)的企業(yè)和資產(chǎn)，需要謀求間接上市的方式。通過(guò)并購(gòu)重組，不僅能為民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展注入力量，也能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)能。

“一方面，并購(gòu)重組有助于優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)配置，提高經(jīng)營(yíng)效率，推動(dòng)公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)鏈延伸整合。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，企業(yè)層面的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，其實(shí)就是企業(yè)資本重新組合、重新組織，并在新的技術(shù)水平上和新的品牌水平上以新的運(yùn)營(yíng)體系運(yùn)轉(zhuǎn)。而產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)背后，常常都有資本并購(gòu)重組的身影。

在付一夫看來(lái)，另一方面，并購(gòu)重組可以重塑民營(yíng)企業(yè)價(jià)值，提升競(jìng)爭(zhēng)力。由于并購(gòu)重組可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額和增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還能延伸產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，拓展業(yè)務(wù)范圍，推動(dòng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，故并購(gòu)重組一般都會(huì)引發(fā)企業(yè)價(jià)值的重估。于民營(yíng)企業(yè)而言，這有助于提升公司的影響力，進(jìn)一步集聚更多的優(yōu)質(zhì)資源，進(jìn)而增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。此外，并購(gòu)重組可以提供機(jī)會(huì)給民營(yíng)企業(yè)非上市的優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，讓它們得以進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)而改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)更多的空間與可能性。

“利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，民營(yíng)企業(yè)正迎來(lái)快速發(fā)展的良機(jī)。”有分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，對(duì)于已經(jīng)上市的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，借助資本市場(chǎng)的功能，通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)，甚至是國(guó)有企業(yè)，可能進(jìn)入以前沒(méi)有進(jìn)入的領(lǐng)域，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。而對(duì)于沒(méi)有上市的民營(yíng)企業(yè)，可以并購(gòu)上市公司，快速進(jìn)入資本市場(chǎng)，提高企業(yè)的融資能力和管理能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。記者 劉琪

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