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浙江鼎力發(fā)布2022年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.68億元，同比增長4.32%；歸母凈利潤8.76億元，同比增長20.08%。其中，Q3單季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.24億元，同比減少13.71%；歸母凈利潤3.02億元，同比增長35.51%。

(相關(guān)資料圖)

--簡評--

市場結(jié)構(gòu)調(diào)整與收入確認規(guī)則改變導致Q3營收有所下滑

前三季度公司營收依舊維持增長，單季度來看，Q3公司營收同比下滑13.71%，主要系：（1）公司積極調(diào)整市場結(jié)構(gòu)，重新發(fā)力海外市場，預計前三季度海外收入占比超6成，國內(nèi)市場受疫情影響收入有所下滑；（2）公司調(diào)整海外市場銷售方式，建立海外子公司、搭建前置倉，因此收入需要等子公司確認方能并表，影響約2億元營收，后續(xù)隨著海外倉庫存的提升，收入確認將恢復正常。

凈利潤大幅增長，盈利能力繼續(xù)實現(xiàn)同、環(huán)比提升

前三季度公司歸母凈利潤增長20.08%，Q3同比增長高達35.51%。從盈利能力來看，前三季度毛、凈利率分別為29.25%、21.03%，環(huán)比分別+1.29pct、+1.53pct，同比分別+1.00pct、2.76pct，Q3單季度毛、凈利率分別為32.36%、24.71%，環(huán)比分別+5.32pct、+2.34pct，同比分別+5.85pct、8.98pct，盈利能力持續(xù)修復，究其原因，主要系：（1）毛利更高的海外市場收入占比提升；（2）成本端，海運費、原材料價格下降；（3）美元兌人民幣升值產(chǎn)生匯兌收益。

核心競爭力持續(xù)增強，盈利能力有望繼續(xù)改善

公司核心競爭力主要體現(xiàn)在海外市場布局與產(chǎn)品力。海外布局方面，公司較早進入海外市場，已建立多個子公司并組建本土團隊，加大歐洲以及東南亞、澳洲等新興市場的拓展力度，加強與各地大型租賃商的合作關(guān)系。產(chǎn)品研發(fā)方面，公司已實現(xiàn)全系列產(chǎn)品電動化，是全球首家實現(xiàn)高米數(shù)、大載重、模塊化電動臂式系列產(chǎn)品制造商。另外，公司差異化優(yōu)勢明顯，最新研發(fā)推出高位智能臂式高空作業(yè)平臺系列、增程式臂架高空作業(yè)平臺、高位重型越野剪叉系列產(chǎn)品、純電動剪叉系列產(chǎn)品。公司不斷深化自身核心競爭力，為業(yè)績持續(xù)增長提供支撐，伴隨外部原材料、運費等因素的改善，未來盈利能力有望持續(xù)提升。

投資建議

風險提示

（1）國內(nèi)市場競爭加劇風險：國內(nèi)市場高空作業(yè)平臺競爭較為激烈，若競爭進一步加劇，價格戰(zhàn)將加劇，公司在國內(nèi)市場銷售利潤率有下滑風險；

（2）原材料價格成本大幅提升風險：高空作業(yè)平臺產(chǎn)品原材料成本占比較高，若原材料價格出現(xiàn)大幅上漲，將影響公司產(chǎn)品的盈利能力。

（3）匯率大幅波動風險風險：公司海外市場營業(yè)收入占比較高，若美元、歐元、英鎊等外幣兌人民幣匯率大幅波動，將會影響公司的匯兌損益，從而影響公司凈利潤。

關(guān)鍵詞： 盈利能力 同比增長 國內(nèi)市場